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挪威主权财富基金周四发布的报告显示，第三季度录得2780亿挪威克朗(约合297亿美元)亏损，主要受到利率上升拖累债券投资回报的影响。
作为掌管挪威政府养老基金的机构，挪威银行投资管理公司(NBIM)目前管理超过2.3万亿美元的巨额资产。作为全球最大的单一股票投资者，该主权基金持有全球上市公司约1.5%的股份，投资范围覆盖股票、债券、房地产及可再生能源项目，其资产配置变化因此受到市场密切关注。
债券投资成为三季度业绩主要拖累
在第三季度，全球债券市场经历显著波动。随着主要央行货币政策收紧、通胀压力持续以及市场对政府债务水平的担忧加剧，主要经济体国债收益率上升，债券价格承压，挪威主权财富基金也未能幸免。
NBIM数据显示，基金固定收益投资三季度回报率为-3.5%，成为整体业绩下滑的重要原因。同期，固定收益资产占基金总持仓的25.8%，其中约70%配置于各国政府债券，其余主要投向企业债券。
相比之下，股票投资表现相对平稳，三季度回报率为0.5%。不过，不同板块之间的表现差异明显：能源股涨幅领先，而公用事业和房地产等对利率较为敏感的板块则表现疲弱。房地产投资回报率为0.4%，可再生能源基础设施投资回报率为7.5%。
NBIM副首席执行官Trond Grande表示，利率上升削弱了固定收益投资表现，使基金整体回报略微转负。
值得注意的是，该主权财富基金三季度整体回报率与基准指数相比落后0.18个百分点。这意味着，除了市场环境带来的冲击，基金自身的资产配置也对相对业绩产生了一定影响。
对大型科技股保持谨慎
在股票投资方面，NBIM透露，基金此前已对部分大型科技股采取低于基准指数权重的配置策略，而且这一做法已经持续了一段时间，目前暂无调整计划。
Grande表示，此前公开表达过对整体股票市场以及部分大型科技股略显谨慎的立场。不过，从整体资产配置来看，这些调整幅度相对有限。由于基金必须遵循挪威财政部制定的基准指数，其股票投资以富时全球全市场指数为参照，能够主动偏离基准的空间并不大。
尽管仍然重仓科技行业，NBIM管理层对人工智能(AI)产业链的波动保持警惕。Grande指出，从AI模型开发商、数据中心运营商，到能源供应商和芯片制造商，整个产业生态近期都出现了相当大的波动。
他表示，如果未来市场对AI技术出现反弹，或者发生某种事故，导致这项技术的普及进程受到阻碍，股票市场无疑会受到冲击。不过，他并不认为相关风险目前已达到系统性风险的程度。
实盘券商配资这一表态显示，NBIM并未否定AI产业的长期发展前景，但也不愿在市场热情高涨时进一步激进配置。
除科技股配置外，NBIM此前还表示，希望削减美国国债持仓，作为降低政府债券整体配置比例计划的一部分。结合三季度债券投资表现，这一动向进一步凸显了挪威主权财富基金对利率变化及政府债务风险的重视。
不过，减少政府债券配置并不意味着基金将全面转向股票或科技资产。Grande表示，基金目前对现有资产配置结构感到满意，但会持续进行评估，相关安排并非一成不变。
今年上半年股票买入数量规则，基金投资回报率达到12.95%，录得接近1850亿美元的创纪录半年利润。三季度业绩则明显转弱，表明即使是持仓分散、投资期限较长的全球最大主权财富基金，也难以完全抵御利率波动和市场结构变化带来的冲击。
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