四季度将至，主流私募最新投资策略渐露端倪。
好买基金研究中心近日对19家主流私募管理机构（国内权益）的最新市场观点进行分析发现，过半数私募认为A股大概率延续结构市而非全面普涨。从投资机会来看，AI板块尚难达成共识，资本开支与商业化回报（如ARR）能否持续匹配，以及下一个大规模应用场景能否打开等因素备受机构关注。
用业内人士的话来说，接下来市场机会更多来自于自下而上基本面的积极变化。
A股有望延续结构性行情
近期市场波动加剧，但是大部分私募对结构性机会依旧较为乐观。
好买基金研究中心对19家主流私募（国内权益）的最新市场观点整理分析发现，79%的私募管理人认为，A股大概率延续结构性行情，行业与个股层面或进一步呈现再平衡趋势。
仓位也显示出私募整体对结构性行情的预期。
私募排排网数据显示，截至9月18日，股票私募仓位指数为82.73%，较9月11日上涨1.43个百分点。
回顾此前走势，自今年7月31日触及84.53%的阶段性高位后，股票私募仓位指数进入下行通道，一度跌至81.27%。直至9月11日仓位指数止跌回升，并在此后连续两周保持上涨态势，显示股票私募机构加仓意愿正在重新积聚。
从仓位结构来看，截至9月18日，67.62%的股票私募处于满仓水平（大于80%），占据绝对主导地位；19.67%的私募仓位处于中等水平（50%—80%）；9.24%的私募处于低仓水平（20%—50%）。同期，仅有3.47%的私募处于空仓水平（小于20%）。
AI短期或震荡
对于市场高度关注的AI板块机会，大部分私募则谨慎乐观，共识尚未明显形成。
好买基金研究中心数据显示，68%的私募管理人认为，AI板块短期处于震荡验证阶段，多空力量相对胶着。具体而言，近端AI算力需求与资本开支仍强，但市场更关注资本开支与商业化回报（如ARR）能否持续匹配，以及下一个大规模应用场景能否打开，交易拥挤与波动风险同步抬升。
浑瑾资本创始人李岳直言，在下一个应用场景尚未打开的前提下，明年头部大厂1.5万亿至2万亿美元的资本开支，需要ARR（年度经常性收入）达到6千亿至7千亿美元，即同比增加5千亿美元才能形成匹配。“整体来看，市场仍需等待更多证据来决定AI产业后续方向。”
元股证券:ygzq.hk和谐汇一基金经理袁伟则看到了AI领域细分的投资机会。他认为，国产大模型在性能上持续缩小与美国头部大模型的差距，但价格优势突出。而且在资本开支上，国内头部厂商正逐步加大投入，国内AI云市场复合增速达40%至50%，国产大模型和算力芯片的机会值得重点关注。
个股基本面机会丰富
2026配资平台在配置策略上，多家私募向记者透露，接下来将保持均衡配置，自下而上寻找机会。
睿郡资产合伙人杜昌勇透露：“在成长端，我们更多选择AI的应用侧和估值合理的半导体类公司；在高分红稳定类资产方面，分红率可观且经营稳定的标的值得配置；对于周期反转类资产，股价处于低位且基本面有望走出低谷的优质公司，也可以适度配置。整体而言，我们会继续保持相对均衡的配置，聚焦个股基本面寻找投资机会。”
雪球资管丹书铁券基金经理陈俊涛也表示，接下来投资核心仍要锚定企业基本面与长期价值，尤其是在行情分化、热点杂乱的阶段，需坚守“风险是涨出来的，价值是跌出来的”核心原则，耐心等待低估优质资产的价值兑现。“公司四季度持仓将保持‘低波红利+成长’的平衡结构。”
在多家私募看来，四季度，市场投资逻辑或持续回归盈利兑现和产业驱动，需关注产业趋势中具有企业盈利支撑的投资机会，也需逐渐增加对中国核心资产中估值修复机会的关注期货股票配资开户，自下而上构建投资组合。
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